MAKROKOMMENTAR

Makrokommentar

Les Knut Anton Mork siste makrokommentar.

Hvor utgangspunktet er galest...

 

Årets lønnsforhandlinger føres på feilaktige premisser. Da kan resultatet fort bli en my runde med lønns-, pris- og valutakursspiral.

I Jeg hater lønnsoppgjøret...
Ikke hele tiden, naturligvis. Hvis det hele går stille for seg, eller det er jeg som får det største pålegget, da er det en naturlig del av vårens bilde og man tenker ikke mye på det. Men når de åpner kjeften og skriker som syke sjeler etter forbedret kjøpekraft, eller de har fått tak på en fet lederlønn eller en direktørbonus og flyr av gårde med dette i nebbet og skriker SKAL HA, SKAL HA! Da hater jeg lønnsoppgjøret...

Jeg håper leserne ser glimtet i øyet. Men lønnsoppgjør får meg faktisk svært ofte til å tenke på Odd Børretzen og måkene. Ikke desto mindre er de en viktig del av samfunnslivet vårt. Det lever jeg egentlig godt med. Det som gjør meg kritisk, er premissene forhandlingene føres på. De tar utgangspunkt i at kronekursen er gitt og at et oppgjør i frontfagsmodellens ånd påvirker verken den eller prisstigningen. Begge deler mener jeg er feil. Og de har fått lønnsoppgjøret i dagens situasjon til å bli krumtappen i en ulykksalig lønns-, pris- og valutakursspiral. Tross den gode inflasjonsnyheten i februar, som vel hovedsakelig skyldtes endrede sesongfaktorer for matvareprisene, har frontfagsmodellen gitt oss høyere og mer seiglivet inflasjon enn naboene våre.

Jeg fortenker ikke arbeidstakerorganisasjonene i å ønske økt kjøpekraft. De har jo knapt nok sett reallønnsvekst siden 2013. Men det er få som snakker om hva som skjedde før 2013. Ifølge nasjonalregnskapet steg reallønna per time i fastlandsøkonomien med ikke mindre enn 3,1% i gjennomsnitt hvert år fra 2000 til 2013.

Det som drev denne fantastiske lønnsveksten, var den lange oljeinvesteringsboomen, som drev opp lønnsomheten i leverandørindustrien og dermed lønnsnivået i hele fastlandsøkonomien. Boomen var fantastisk. Problemet var at den stanset opp i 2013. Da ble det vanskelig å få reallønna til å fortsatt vokse raskere enn produktiviteten, som siden da har vokst med bare 0,6% per år i gjennomsnitt. Fra 2022 til 2023 vokste den med mindre enn 0,3% ifølge SSBs foreløpige tall. At reallønnsveksten da ble omtrent den samme, klarte ikke frontfagsmodellen å endre på.

Det tror jeg dessverre har en god forklaring. LO og NHO forhandler som nevnt under forutsetning av at valutakursen ikke påvirkes av lønnsoppgjøret, ei heller av forventninger om hva lønnsoppgjøret vil gi. Begge deler mener jeg er feil. Riktig nok vet jeg godt hvor vanskelig det er å lage gode valutaprognoser. Men jeg tror heller ikke at valutakursene er upåvirket av økonomiske fundamenter. For meg ser det tydelig ut til at krona er blitt svekket av at oljeboomen er over, av at vi har en svak regjering og av at den nominelle lønnsveksten er høyere enn i våre naboland.

Det var det som skjedde i fjorårets lønnsoppgjør. LO krevde og fikk lønnstillegg ut fra den gode lønnsomheten i eksportvirksomheten. Problemet var at den lønnsomheten skyldtes kronesvekkelsen, som igjen hang sammen med frykten for et saftig lønnsoppgjør. Lønnsomheten hos dem som produserer for innenlandsmarkedet, var ikke på langt nær like god, så de måtte sette opp prisene for å få det til å gå opp. Det svekket krona videre. Det sendte lønn, prisnivå og valutakurs ut på en god spiralrunde.

Slik sviktet også en forutsetning til. Inflasjonsprognosen fra det tekniske beregningsutvalget viste seg altfor lav. Det var ikke tilfeldig, for lønnsveksten var blitt forhandlet fram under forutsetning av at den ikke ville påvirke prisstigningen. Det stemte bare ikke når forhandlingsresultatet økte kostnadene for dem som ikke selger til utlandet.

Jeg er redd for at historia vil gjenta seg i årets lønnsoppgjør. I så fall kan Norges Bank bli nødt til å heve renta enda en gang til. Ikke fordi renteforskjellen mot utlandet betyr så mye i og for seg, men for å signalisere at varig inflasjon over målet ikke aksepteres. Det lyktes i desember, men må kanskje gjentas.

Nå vil sikkert noen tolke meg som at alt ville bli bedre hvis bare arbeiderne bare kunne finne seg i å stå der med den berømmelige lua i handa. Det er ikke poenget mitt. Det jeg anser som problemet, er ikke at lønn bestemmes i kollektive forhandlinger, men at forhandlingene føres under feilaktige premisser. Da blir resultatet lett feil også.

For ordens (og plagiatpolitiets) skyld: Overskriften er hentet fra Henrik Ibsens «Peer Gynt», mens innledningen er en fri parafrasering av begynnelsen av sangen/diktet «Måkene», skrevet av Lars Martin Myhre og Odd Børretzen.

.

 

Referanse:
Innlegget er først publisert i Dagens Næringsliv >>

Knut Anton Mork

Professor emeritus ved NTNU og Handelshøyskolen BI,
Makroøkonom Garantum Wealth Management Norge AS

 


Tidligere publiserte Makroanalyser

Må rentene enda mer opp?

Norges Bank leverte varene i desember og lyktes med å svekke krona. Men var det nok? Det kan komme an på lønnsoppgjøret.

LES MER >

Tør Norges Bank knekke spiralen?

Vi er inne i en spiral av inflasjon, lønnsvekst og kronesvekkelse, som bare Norges Bank kan knekke. Det vil krevemot — og mer enn et kvart prosents høyere rente.

LES MER >

Tre nøtter til Handlingsregelen

Handlingsregelen skal bevare oljepengene for framtidige generasjoner. Forskning avslører minst tre viktige grunner til at dette ikke skjer.

LES MER >

Den norske avhengighetskulturen

I fredagens statsbudsjett vil ca 20% av utgiftene bli finansiert fra oljefondet. Våre naboland klarer seg godt uten. Lider vi av samme avhengighet som u-land?

LES MER >

Kina, klima og kunstig intelligens - tre store utfordringer

Rentetoppen er nær, og resesjon ser vi lite av. Da er det på tide å flytte søkelyset til utfordringene omkring Kina, klimaendringer og kunstig intelligens.

LES MER >

Hvor er resesjonen?

Tross mange og gjentatte spådommer lar resesjonen i vestlige land stadig vente på seg. Det vil den nok fortsette med.

LES MER >

Kronesvakheten er fundamental

Dagens kronesvekkelse er del av en reversering av den den reelle kronestyrkelsen vi så på 2000-tallet. Den måtte en dag komme, og svak politisk styring gjør at den kommer nå.

LES MER >

Inflasjon som konflikt

Inflasjon er konflikt, sier ny forskning som graver frem en gammel idé. Det gjør ikke etablerte teorier avleggs, men gir en ny linse til å betrakte inflasjonsprosessen gjennom.

LES MER >

Bankrise?

Statlige og EU-myndigheter bør kunne hindre bankuroen fra å slå ut i full krise. Men den kan dempe renteoppgangen fordi forsiktigere banker kan dempe inflasjonen.

LES MER >

Tanker før en årstale

Det beste sentralbanksjefen kan gjøre, er å opplyse oss om hvor kompleks verden er.

LES MER >

Håp ved juletid

Amerikansk resesjon er langt fra garantert. Og fusjonsreaktorer kan løse energikrisa.

LES MER >

Skattemessige selvskudd

Regjeringens skatteforslag bærer preg av hastverk og går fullstendig på tvers av det grønne skiftet.

LES MER >

Energikrise som på 1970-tallet — nesten

Den europeiske energikrisa begynner å likne farlig på den OPEC-drevne energikrisa på 1970-tallet. Men noe er annerledes — dessverre.

LES MER >

Problematiske prognoser

Økonomiske prognosemakere slår ofte feil. Så hvorfor fortsetter så mange å lytte til dem?

LES MER >

Ulv! Inflasjon! Ulv!

Kostnadsøkning er ikke det samme som vedvarende inflasjon. Resesjon kan vi få, men ikke på grunn av renteoppgang.

LES MER >

Sentralbankenes mørke hemmeligheter

Inflasjonsforventningene er nok viktige, men rollen de spiller er uklar i teorien og hva som styrer dem i praksis vet vi for lite om.

LES MER >

Cookies på nettsiden vår

Noen av våre informasjonskapsler er nødvendige for at nettstedet skal fungere skikkelig. Andre informasjonskapsler er ikke obligatoriske og brukes for eksempel til analyse og markedsføring. Les mer her  om hvordan cookies fungerer.

close

Hantera cookies på vår webbplats

Nödvändiga cookies

Informasjonskapsler som er nødvendige for at nettstedet vårt skal fungere tilfredsstillende og som er grunnleggende for at din opplevelse med oss ​​skal bli så god som mulig. Du kan stille inn nettleseren din til å blokkere disse informasjonskapslene, men deler av nettsiden vår slutter da å fungere.

Cookies för statistiska ändamål

Statistikk er nødvendig for at vi skal kunne forbedre nettsiden vår og din opplevelse når du besøker oss. Disse informasjonskapslene gir oss informasjon om hvordan nettstedet vårt brukes og hjelper oss å forbedre hvordan det fungerer. Vi får blant annet verdifull informasjon om hvordan besøkende beveger seg på nettsiden og hvilke sider som er mest eller minst besøkt. Uten disse informasjonskapslene får vi et dårligere grunnlag for å kunne utvikle våre tjenester, men nettsidens funksjonalitet påvirkes ikke.

Cookies för marknadsföringssyften

Disse informasjonskapslene brukes for å kunne tilby tjenester fra eksterne parter, som funksjoner i sosiale medier. Vi bruker også disse informasjonskapslene for å vise tilpassede tilbud og reklame når du surfer på andre nettsteder.